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稳增长措施有望密集出台货币政策可能微调柑橘属

2022-07-28

稳增长措施有望密集出台货币政策可能微调

据悉,为保证全年经济社会发展主要预期目标的顺利实现,从2014年4月开始,一系列稳增长、扩内需措施有望密集出台,这些措施将集中于投资和消费领域。在投资方面,预计中西部地区的基础设施建设以及保障性安居工程、棚户区改造等重点民生项目建设将提速。在消费方面,将积极培育新的消费增长点,着力完善内贸流通总体布局,商贸物流、电子商务等领域的准入有望进一步放宽。

稳增长仍需投资发力

专家和分析人士指出,从稳增长措施的方式来看,仍将以投资为主,范围主要是保障性安居工程、农业、重大水利、中西部铁路、节能环保、社会事业、城市雾霾治理、地下管网改造、给排水设施建设、城市地铁、轨道交通等。2014年3月19日召开的国务院常务会议指出,要努力保持经济运行处在合理区间,抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施,加快重点投资项目前期工作和建设进度,及时拨付预算资金。落实国家新型城镇化规划,按期完成包括棚户区改造在内的保障性安居工程建设任务。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计,未来将出台更多稳增长措施,包括加快基础设施和保障房投资,增加铁路、环保和清洁能源领域的支出,同时加速实施结构性改革。2014年前两个月财政盈余为7860亿元,较2013年前两个月的6320亿元明显增加,而2014年财政预算的目标是1.35万亿元,这意味着未来将增加支出。

海通证券首席经济学家李迅雷表示,预计经济政策的调整将是审慎和小幅的,财政支出的力度会加大,对经济的拉动将主要体现在基建投资方面。

货币政策可能微调

对于货币政策,朱海斌预计,央行[]将维持中性的货币政策和信贷政策,但可能进行微调以支持稳增长措施。央行可能在更长的时期内将银行间利率维持在较低水平,这有利于稳定最终借款人的融资成本。他并不认为央行会将下调准备金率作为一项稳增长的措施。

李迅雷表示,货币政策会适度放宽。2014年2月广义货币M2同比增长13.3%,已经下降并接近全年目标值(13%),货币政策几乎没有收紧的空间。同时,目前通胀水平明显低于全年目标值,人民币汇率出现了贬值,外汇占款减少,但降息的可能性不大,下调存款准备金率的可能性是存在的。在投资需求下降的条件下,市场对资金的需求也会有所回落,二季度的资金面应该不会过于紧张,下调存款准备金率的时间点可能还会延后。因此,货币政策的适度宽松将主要体现在央行的公开市场操作上。

交通银行金融研究中心认为,货币政策应保持市场流动性合理适度。

一季度GDP增速或跌破7.5% 机构预计降准概率大

近日,国家统计局将陆续公布2014年3月份及一季度宏观经济数据。

多位业内人士预计,2014年3月(消费者物价指数)CPI同比涨幅在2.4%~2.6%,取中值2.5%,较2月上涨0.5个百分点。同时,多家机构认为,一季度国内生产总值(GDP)增速将跌破7.5%的调控目标,预计增速在7.2%~7.4%。较为低迷的经济数据也引发业内对于经济增速放缓,市场需求不足,经济存在通货紧缩的担忧。

国家信息中心对此表示,根据2014年中国物价的走势和对通货紧缩的界定,中国2014年不会发生通货紧缩。

瑞穗证券首席经济学家沈建光认为,预计将出台更多措施,特别是财政下放与降准等政策有望出台,二季度降准的可能性较大,更早或发生在四月。

全国各地出现“生姜贵过猪肉”

曾一路拉高CPI的“二师兄”,从2013年至今身价不断走低。“现在还是吃猪肉便宜。”2014年4月3日,正在秦皇岛一超市购物的刘女士表示,现在一斤芸豆都要6元多,而一斤上好的五花肉才7元多。

同样在山东,作为生姜的主产区,相比于猪肉价格的一路下跌,生姜的价格可谓一路走高。目前,生姜的供货价普遍在18元/公斤以上,而当地的猪肉价格均未超过10元/斤。

全国各地也都出现了“生姜贵过猪肉”的现象。数据显示,2014年3月全国生猪平均价格为11.26元/公斤,环比下跌1.12元/公斤,跌幅为9.05%。随着生猪价格的持续下滑,猪粮比价也不断下降。以广州为例,2014年1月中旬跌破6:1的盈亏平衡点,2014年2月上旬跌至5.5:1~5:1的价格中度下跌黄色预警区域,目前已跌入5:1以下的价格重度下跌红色预警区域。

影响CPI的蔬菜方面,据商务部监测,2014年3月前4周全国36个大中城市18种蔬菜平均批发价格仅有一周环比上涨,其余3周均为下降。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示,2014年3月食品环比涨幅可能在-1.5%附近,并且因春节的分布不同,非食品环比可能小幅回升至0.1%附近。由此推算3月CPI涨幅环比可能在-0.3%到-0.5%之间,中值-0.4%,大幅高于2013年同期环比-0.9%。

交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示,预计2014年3月份CPI同比涨幅可能在2.5%左右,原因在于翘尾因素上升的推动,2014年3月份CPI同比涨幅相比上月将出现明显回升。

在工业品出产价格指数(PPI)方面,鲁政委预计2014年3月PPI同比上涨-2.2%~-2.4%,取中值-2.3%,跌幅较2月扩大0.3个百分点。他解释称,进入2014年3月,主要生产资料价格继续全面大幅回调,矿产品、能源、有色金属、黑色金属、化工产品价格下跌。

“政策要坚持挤金融泡沫,扶持实体经济”

光大证券认为,CPI走势主要取决于食品价格,预计2014年CPI涨幅降至2.5%。

国家信息中心发布报告也估计2014年的CPI涨幅将升至2.5%,2014年CPI增长控制线为3.5%。报告称,2014年中国经济需求稳中偏弱,增速将比上年略有下降,成为抑制物价上涨的主要因素;其次,中国工业生产领域产能过剩,产品供大于求的格局短期内难以改变;最后,粮食产量连续十年丰收,中国粮价已经高于国际价格,上涨空间有限。

摩根大通首席经济学家朱海斌表示,中国生产者物价指数已经两年出现滞涨,工业价格走低反映经济出现了周期性下降,多个行业出现了结构性产能过剩。“全球商品价格普遍走低,更加拖累了中国生产者物价指数,拉低了一般商品通胀水平。外汇汇率是导致最近通胀趋缓的另一个原因。”

“但是今后出台的政策,一定要坚持挤出金融泡沫,扶持实体经济转型的政策取向。”复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚说。

国信息中心指出,理性情况下,CPI同比涨幅为负就认为是通货紧缩,但实际经济分析中一般认为CPI同比涨幅低于1%,且持续6个月以上,就认为是通货紧缩。根据2014年中国物价的走势和对通货紧缩的界定,中国2014年不会发生通货紧缩。报告认为,目前仍存在推动物价的上涨因素。

不过,国家信息中心指出,房地产价格过快下跌、地方政府债务违约、国际金融危机是引起中国通货紧缩的主要情景。建议实施积极的财政政策,执行稳中偏松的货币政策;加快收入分配改革,培育中等收入阶层;挖掘需求潜力,扩大内需和外贸;积极淘汰落后产能,改善中国竞争环境,以应对可能出现的通缩。

资金压力加大,机构预计二季度可能降准

此前,国家统计局已发布的制造业采购经理指数(PMI)、非制造业PMI,以及汇丰也发布的相应指数,均显示中国目前经济下行压力仍存。结合1、2月份经济数据,多家机构认为一季度GDP增速将跌破7.5%的调控目标,预计在7.2%~7.4%。

中信证券研报称,一季度第二产业增速有较为明显的回落。由于房地产市场低迷,因此房地产相关的服务业增速下降,但是考虑到新形态的服务业兴起,因此第三产业增速回落幅度不大。结合二者变化,预计一季度GDP增速较2013年四季度回落,预计增长7.4%。

华创证券分析师牛播坤称,“2014年3月下旬后主要工业品量价随着经济活动的旺季到来而开始好转,虽然回升有限,但可判断经济在短期中惯性失速下滑的风险较小。”

值得注意的是,在多家机构认为GDP增速将跌破7.5%的调控目标之下,政府已发布多项“稳增长”政策以提振经济。2014年4月2日,李克强总理召开国务院常务会议提出,研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围,部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用,确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。

瑞穗证券首席经济学家沈建光撰文表示,当前通过政策与改革的双驱动以应对经济下滑的格局已经形成。除此之外,未来在财政政策与货币政策上也需要加大力度。货币政策方面,当前降准呼声加大,并且降准确实是选择之一。

据悉,当前大型金融机构准备金率高达20%,已经较长时间处于高位。而2013年五大行共减记了590亿元贷款,创过去十年最高,而且银行坏账率提升、利润有所回落等,亦显示伴随着经济增速放缓,金融压力已经不断加大。

“如果GDP增速如预期跌破7.5%,政策调整的时间窗口就会开启,但考虑到央行在货币政策调整上会较为谨慎,在降准之前可能还会对外汇占款、二季度经济状况观察一段时间。”中航证券金融研究所于静预期,2014年5月是CPI阶段性高点,央行可能也会避开这一时点,保守判断,降准时点会延后至二季度末。

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